行业仍然围绕降本增效

　　业绩预告披露完成，新能源车、光伏业绩表现亮眼。我们统计的电新板块中183家公司有177家完成了业绩预告披露，其中132家业绩指引乐观。新能源车、光伏板块以披露下限测算出的利润增速分别为31%、59%，主要是由于2017年新能源车产销量、光伏新增装机超预期。

　　风电新增装机已到低点，未来三年将迎来投资高峰。业绩预告中风电板块利润增速下限为11%，主要是由于国内新增并网容量、吊装容量分别下滑22%、16%，风电建设向中低速风区转移，由于地形、环评因素工期拉长，年底没有大规模集中并网，我们认为17年部分开工项目将在18年数据中体现。风电投资商已经积累了2年中低速风区风电建设开发经验，预计未来中低速风区项目建设将会提速。

　　目前国内已核准未建设项目在100GW以上，这些项目将于2020年前开工建设以获得2018年以前核准补贴。集中建设反而会造成风机价格的上涨，预计这些项目将稳步建设并网。风机投标价格2017年下降7%，风电投资商已有开工动力，2017年将会是风电近年来低点，未来三年行业景气度将会持续上升。

　　2018年首批新能源车推荐目录发布。2018年2月2日，工信部发布了《新能源汽车推广应用推荐车型目录(2018年第1批)》，共包括59户企业的118个车型，2017年以来，工信部已累计发布13批推荐车型目录，共包括227户企业的3351个车型。补贴目录依然维持每月1批的节奏，有助于行业的长期发展。

　　预计新能源车补贴政策将于近期发布，中国汽车技术研究中心副主任吴志新在此前接受采访中表示，2017年有资格获得补贴的车型2018年还会有约4个月优惠延续期。我们认为优惠延续避免了产业链议价和目录申报的空窗期，一季度产销量可能出现“淡季不淡”，全年可能出现“前高后高”行情。

　　光伏硅片价格快速下探，节前产业链价格缓跌趋势延续。硅片价格节节下探，金刚线多晶硅片继续崩跌，成交价格来到3.8-4.1元/pcs，价格下降幅度超市场预期。

　　2018年上网电价的调整从降低财政负担，鼓励就地消纳的角度对明年光伏行业的发展指明了方向。目前国内需求持续降温，硅片及电池片价格加速下跌，厂商囤货意愿较弱，硅料价格有望在下周迎来调价。我们仍然维持2018年是一个阶段性需求略有下滑，单多晶价格战带来平价上网时点临近的调整年。光伏村级扶贫指标的落地，为上半年在产业链需求提供了支撑。行业仍然围绕降本增效，向着平价上网快速推进。